中信建投：中国电力设备出海高景气延续 强预期持续照进现实

2026年中国电力设备出口高景气延续

1）中国变压器出海迎来黄金发展期。中国电力设备制造水平位于世界前列，电力设备产业链完整，抗风险能力强，供给相对充足。

2）自2022年以来，中国一次设备出口规模持续保持高景气。2025年全年电力变压器出口同比增长45%以上。2026年1-2月同比高增40%以上，延续高速增长趋势进一步印证了海外需求旺盛，出口高增速不减。

美欧需求持续高景气而供需偏紧，中国企业北美出海保持高增长

1）北美数据中心建设受电力制约，美国再启动超高压扩容建设。美国三大区域电网运营商获批合计750亿美元输电扩容项目，核心是建设一批765kV超高压线路。

2）高压电力设备需求持续增长而供给短缺，供需矛盾日益凸显。美国电力变压器已经连续超20个月价格没有明显回调，供需紧张并未缓解。

3）中国变压器出口北美延续高增长。2025年全年及2026年1-2月，中国出口北美电力变压器延续了近40%的较高增速。

欧美虹吸全球产能下，非美地区全面拥抱中国产能

1）2025年中国出口沙特电力变压器金额超60亿元，同比增加超过100%。综合近两年数据来看，沙特已超过美国成为中国电力变压器最大出口国。

2）中国企业在中东市场将大有可为。未来将会有更多的企业在中东建厂，推进中东本地化建设，打开全球市场。非美需求增加+欧美虹吸全球产能下，我们持续看好中东等非美市场机会。

（文章来源：界面新闻）